СТАНОВЛЕННЯ БІПОЛЯРНОСТІ СВІТОВОГО ВАЛЮТНОГО РИНКУ ЯК ФАКТОР ВАЛЮТНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ

Краткое описание

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА

На правах рукопису

БУЛКОТ ОКСАНА ВІКТОРІВНА

УДК 336.744:336.748(477)

СТАНОВЛЕННЯ БІПОЛЯРНОСТІ СВІТОВОГО ВАЛЮТНОГО РИНКУ ЯК ФАКТОР ВАЛЮТНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ

Спеціальність – 08.00.02 – світове господарство та міжнародні економічні відносини

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Дідківський М.І.,
кандидат економічних наук, доцент

КИЇВ – 2010
ЗМІСТ
ПРЕЛІК УМОВНИХ ПОЗНАЧЕНЬ…………………………………...…...............
ВСТУП.........................................................................................................................
РОЗДІЛ І. ТЕОРЕТИЧНІ ПІДХОДИ ДО АНАЛІЗУ СТАНОВЛЕННЯ БІПОЛЯРНОСТІ СВІТОВОГО ВАЛЮТНОГО РИНКУ
1.1. Економічна природа та особливості функціонування світового валютного ринку............................................................................................................................
1.2. Особливості становлення біполярності світового валютного ринку.............
1.3. Валютна політика країн в умовах трансформації глобального валютного середовища..................................................................................................................
ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ І.....................................................................................
РОЗДІЛ ІІ. ТРАНСФОРМАЦІЯ ГЛОБАЛЬНОГО ВАЛЮТНОГО СЕРЕДОВИЩА В УМОВАХ ВАЛЮТНОЇ БІПОЛЯРНОСТІ
2.1. Розвиток міжнародних перспектив євро за умов формування біполярного валютного ринку.........................................................................................................
2.2. Загрози колективній валюті євро в умовах нестабільного розвитку глобальної економіки.................................................................................................
2.3. Роль міжнародних фінансових інститутів у регулюванні біполярної світової валютної системи.........................................................................................
ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ ІІ....................................................................................
РОЗДІЛ ІІІ. ФОРМУВАННЯ ВАЛЮТНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ В УМОВАХ БІПОЛЯРНОСТІ СВІТОВОГО ВАЛЮТНОГО РИНКУ
3.1. Аналітичне оцінювання валютної політики України в сучасних умовах розвитку глобального валютного середовища........................................................
3.2. Напрями вдосконалення валютної політики України на основі моделі управління золотовалютними резервами.................................................................
ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ ІІІ...................................................................................
ВИСНОВКИ................................................................................................................
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ...................................................................
ДОДАТКИ................................................................................................................... 3
4

13
33

53
73

76

98

118
135

138

156
177
179
184
206
ПЕРЕЛІК УМОВНИХ ПОЗНАЧЕНЬ

БМР Банк міжнародних розрахунків
ЗВР Золотовалютні резерви
ЄС Європейський Союз
ЄВС Європейський валютний союз
МВФО Міжнародні валютно-фінансові організації
МО Міжнародні організації
ПКС Паритет купівельної спроможності
СВС Світова валютна система
СПЗ Спеціальні права запозичення

ВСТУП
У сучасному світі відбувається значна кількість подій та процесів, які не тільки суттєво впливають на стан установлюваних роками зв’язків, а й можуть їх змінювати. Сучасна світова система міжнародних відносин надзвичайно динамічна, вона перебуває в постійному русі та розвитку – змінюються потреби націй, а разом відбувається і рух у той чи інший бік, викликаний такими змінами. Кожна окрема складова відносин, що мають місце в глобальному масштабі, – економічна, валютна, фінансова, соціальна, культурна – змінюється з плином часу, намагаючись відповідати новим потребам людства.
Розвиток світової валютної системи відображає головні етапи еволюції національних економік та глобальної економіки в цілому. На основі усталеного взаємозв’язку періодично виникає невідповідність принципів функціонування світової валютної системи сучасним потребам обслуговування міжнародних економічних відносин. З’являється об’єктивна необхідність змінювати наявний порядок, принцип взаємодії всередині системи з метою її гармонізації з іншими елементами світових відносин. Зі створенням валютної системи в рамках Європейського Союзу та введенням в обіг спільної грошової одиниці в межах світової економіки виникає принципово нова система валютних відносин, що базується на функціональній взаємодії двох сильних валют, міжнародна конкуренція яких призводить до зародження нових форм організації та регулювання відносин у межах глобального валютного середовища.
Актуальність теми дисертаційної роботи полягає у необхідності всебічного поглибленого аналізу причин, які спонукали до виникнення системи світових валютних відносин, що базуються на функціональній взаємодії та структурній конкуренції двох міжнародних валют – долара США та євро, як якісно нового рівня розвитку глобального валютного середовища, дослідження біполярності світового валютного ринку, її наслідків і впливу на сукупність економічних відносин між регіонами та окремими країнами світового господарства, у тому числі й на валютну політику України. У більш конкретизованому вигляді актуальність теми зумовлена:
- необхідністю всебічного, поглибленого аналізу економічної суті валютного ринку, дослідження закономірностей та проблем його розвитку;
- потребами теоретичного узагальнення, систематизації нових явищ і процесів, що відбуваються у глобальному валютному середовищі, зокрема зумовлених введенням та успішним функціонуванням єдиної європейської валюти як конкурентної сили для долара США;
- новизною як самого процесу біполяризації валютних відносин у світі, так і функціональної структури його подальшого розвитку;
- можливістю врахування та використання Україною світового досвіду при розробці положень національної валютної політики, у зв’язку з необхідністю поглиблення інтеграції нашої держави у світовий валютно-фінансовий простір.
Дослідження сучасних тенденцій розвитку глобального валютного середовища для України як держави, що рухається в напрямі формування соціально орієнтованого ринкового господарства, розроблення і реалізація ефективної валютної політики набувають особливого значення. З огляду на той факт, що країни – члени ЄС є і залишатимуться в довгостроковій перспективі не тільки найважливішими торговельно-економічними партнерами України, а й джерелами фінансування її програм розвитку, вивчення і врахування теоретичного та практичного досвіду формування валютної політики набуває особливої актуальності.
Проблеми дослідження валютного ринку, світової валютної системи та валютної політики країн світу проводяться у наукових працях вітчизняних та російських вчених. . Це, зокрема, роботи Є. Ф. Авдокушина, С. Я. Боринця, І. В. Бураковського, О. Д. Василика, А. С. Гальчинського, О. В. Дзюблюка, А. Я. Ельянова, М. В. Єршова, Г. Н. Климка, Б. Ю. Лапчука, З. О. Луцишин, Н. А. Міклошевської, А. М. Мороза, О. П. Кірєєва, Л. М. Красавіної, Г. П. Овчиннікова, А. А. Первозванського, І. Н. Платонової, О. І. Плотнікова, А. М. Поручника, О. І. Рогача, А. П. Румянцева, М. І. Савлука, В. С. Стельмаха, А. С. Філіпенка, О. І. Шниркова, Т. С. Шемет та ін. Вивченню сучасних умов і факторів трансформації світової валютної системи та валютного ринку приділено увагу в наукових доробках таких західних вчених-економістів, як Б. Айхенгрін, Ф. Бергстен, П. Кенен, П. Кругман, Д. Кейн, Р. Мандел, А. Поусен, Дж. Пісані-Фері, М. Флемінг, С. Фішер, Дж. Франкель та ін.
Проте незважаючи на значну кількість фундаментальних наукових праць, недостатнього розвитку набуло дослідження становлення біполярності світового валютного ринку на основі конкуренції двох міжнародних валют – євро та долара США. До цього часу немає комплексного аналізу факторів, що впливають на розвиток процесу біполяризації світового валютного ринку. Тому виникає об’єктивна необхідність подальшого вивчення динаміки структурних факторів, умов розвитку та конкуренції двох міжнародних валют і, відповідно, становлення біполярності світового валютного ринку та її впливу на світову економіку. Важливого значення набуває аналіз особливостей консолідації та реалізації валютних політик країнами світу з різними типами економічних систем, зокрема Україною. Актуальність цих проблем зумовила вибір теми дисертаційної роботи, визначила її мету та завдання.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана у відповідності до науково-дослідної теми «Розробка концепції ефективної інтеграції України на основі інноваційно – інвестиційної моделі економічного зростання» (номер державної реєстрації 06БФ040-01), що розробляється на економічному факультеті Київського національного університету імені Тараса Шевченка згідно тематичного плану фундаментальних наукових досліджень університету, узгодженого з Міністерством освіти і науки України. Автором дисертації в межах цієї теми досліджено ефективність управління золотовалютними резервами як одного з важливих інструментів валютної політики України.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є узагальнення теоретичних та прикладних підходів до дослідження біполярності світового валютного ринку, надання практичних рекомендацій щодо пріоритетних напрямів вдосконалення валютної політики України в сучасних умовах розвитку глобального валютного середовища.
Для досягнення мети у роботі поставлені та вирішені такі завдання:
• узагальнити теоретичні підходи до трактування механізму валютного ринку та особливостей його розвитку на сучасному етапі світових валютних відносин;
• виокремити детермінанти розвитку міжнародного статусу валюти, які спричиняють формування біполярності світового валютного ринку;
• розкрити економічну сутність поняття «біполярність світового валютного ринку»;
• виявити особливості реалізації валютної політики країнами з різними рівнями розвитку та типами економічних систем в умовах трансформації глобального валютного середовища;
• визначити наслідки введення єдиної грошової одиниці євро країнами – членами Європейської валютної системи на внутрішньорегіональному та глобальному рівнях;
• систематизувати загрози функціонуванню регіональної грошової одиниці євро в умовах нестабільного розвитку глобальної економіки;
• встановити роль та місце валютно-фінансових організацій при реалізації ними регулятивної функції в умовах валютної біполярності;
• виділити закономірності розвитку інструментів валютної політики України та розробити рекомендації щодо вдосконалення її напрямів.
Об’єктом дослідження є система валютних відносин, що формується в глобальному валютному середовищі.
Предметом дослідження виступає процес біполяризації світового валютного ринку як детермінанта валютної політики України.
Методи дослідження. Методологічною основою дослідження стали фундаментальні положення теорій міжнародної економіки, праці вітчизняних і зарубіжних вчених присвячені вивченню проблем розвитку міжнародних валютних відносин. При написанні дисертації автором застосовано творчо-критичний, системний, діалектичний підходи до процесів і явищ економічного життя, проаналізовано їх відображення в роботах вітчизняних і зарубіжних вчених, що дало можливість виявити закономірності еволюції світової валютної системи та етапність у розвитку валютної політики України (параграфи 1.1, 1.2, 3.1). Для визначення сутнісних характеристик біполярності світового валютного ринку в сучасних умовах трансформації глобального валютного середовища автором використано історико – логічний метод (параграфи 1.2, 1.3, 2.3). При цьому, в дослідженні зроблено акцент на комплексному, системному підході до аналізу теоретичних основ функціонування валютного ринку. У роботі застосовано методи аналізу та синтезу при обрахунку якісних та кількісних показників функціонування двох міжнародних валют – євро та долара США (параграфи 2.1, 2.2). Активно використовувались прийоми компаративного аналізу, табличний та графічний методи при дослідженні конкуренції зазначених міжнародних валют в глобальному валютному середовищі (параграфи 2.1, 2.2). Окремі методи математичної статистики та моделювання, зокрема, прийоми імітаційного моделювання, було застосовано при розробці та обґрунтуванні пропозицій щодо вдосконалення валютної політики України (параграф 3.2).
Наукова новизна отриманих результатів. Найбільш суттєвими результатами, що характеризують наукову новизну дисертаційної роботи та особистий внесок автора, є такі:
вперше:
• обґрунтовано поняття «біполярність світового валютного ринку» з погляду формування у глобальному валютному середовищі двох ідентичних за своїми характеристиками ендогенних змінних – міжнародних валют євро та долара США. Їх конкуренція зумовлює специфічні особливості функціонування світового валютного ринку, пов’язані із виконанням функції світових грошей двома валютами одночасно в умовах трансформаційних процесів. Узгодженість інтересів суб’єктів біполярного світового валютного ринку відбувається на засадах ринкових механізмів шляхом еквівалентного використання двох міжнародних валют;
• систематизовано детермінанти розвитку глобального статусу валюти в умовах функціонування оптимальної валютної зони відповідно до двох груп: економічні та фінансові умови (темпи економічного розвитку, частка валюти в обслуговуванні зовнішньоторговельних потоків, умови торгівлі, рівень трансакційних витрат, обсяги інвестування, структура фінансових операцій, вартість валюти на зовнішніх ринках) і політичні та інституційні умови (підтримка міжнародного статусу валюти економічно розвинутою країною, стабільність політичної системи, вага країни в глобальній економіці, ефективність державного управління, ступінь торговельної та фінансової лібералізації);
• запропоновано концептуальні підходи до визначення та аналізу факторів загроз стабільності міжнародній валюті євро на двох рівнях – внутрішньорегіональному (недотримання критеріїв конвергенції, відсутність єдиного фінансового ринку та уніфікованої централізованої політики в межах ЄС, неспівпадіння темпів економічного розвитку країн ЄС, обмеження неекономічного характеру) та глобальному (ступінь використання євро регіональними угрупованнями світу, наявність валют, здатних виконувати функцію світових грошей в глобальній економіці, рівень конкуренції між цими валютами на міжнародному фінансовому ринку);
удосконалено:
• тлумачення поняття валютного ринку на основі поєднання виокремлених класифікаційних ознак (функціональної, інституційної, організаційної, територіальної) як специфічної системи економічних відносин, пов’язаної з переходом прав власності на валюту та валютні цінності від продавця до покупця з метою отримання ними очікуваної економічної вигоди внаслідок узгодження попиту і пропозиції в спеціально організованих центрах за допомогою сучасних інформаційних та телекомунікаційних систем. Причому регулювання цих відносин відбувається на основі нормативно-правових актів як на національному, так і на міждержавному рівнях;
• системне представлення зв’язків структурних елементів глобального валютного середовища, які в результаті ефективної взаємодії та вдалого поєднання факторів впливу опосередковують рух факторів виробництва, сприяючи тим самим узгодженню інтересів суб’єктів господарювання в глобальній економіці;
• аналітичні підходи до групування критеріїв оцінювання достатності золотовалютних резервів України як одного з вагомих інструментів валютної політики. Це дало змогу отримати достовірні результати та зробити обґрунтовані висновки з приводу ефективності резервної політики нашої держави та розробити пропозиції щодо пріоритетних напрямів вдосконалення валютної політики України;
набули подальшого розвитку:
• дослідження структурних факторів конкуренції валют, які рекомендується розглядати на мікро- (скорочення трансакційних витрат, політика відсоткових ставок) макро- (обсяги ВВП, рівні інфляції, сеньйораж) та мегафінансовому рівнях (додаткові можливості емісії боргових цінних паперів, прив’язка валютних курсів третіх країн, частка валюти в обслуговуванні зовнішньої торгівлі, величина попиту міжнародних інвесторів);
• підходи до оцінювання наслідків функціонування євро на регіональному (зміни економічного середовища, інституційні зміни) та міжнародному (валюта розрахунків, валюта депозитів та інвестицій, валюта прив’язки, резервна валюта) рівнях, що дало змогу визначити міжнародні ефекти запровадження євро для світової валютної системи, глобального фінансового ринку, резервної політики країн, міжнародної торгівлі;
• сучасні теоретичні основи обґрунтування валютної політики з погляду управління валютним курсом національної грошової одиниці з урахуванням типу економічної системи країни, що дало можливість виявити специфічні особливості застосування інструментів валютної політики країнами світу з різними рівнями розвитку та типами економічних систем. Виявлені зміни відображаються в тому, що валютна політика розвинутих країн здійснює значний вплив на функціонування глобального валютного середовища при одночасному зниженні результативності її традиційних інструментів, а спільним для валютної політики країн, що розвиваються та країн з перехідною до ринку економікою є їх приєднання до плаваючих режимів курсоутворення.
Практичне значення отриманих результатів. Теоретичні положення та практичні результати дослідження використані у господарській діяльності Київської торгово-промислової палати, зокрема при формуванні зовнішньої стратегії КТПП та компаній – членів з метою мінімізації їх валютних ризиків при здійсненні зовнішньоекономічної діяльності (довідка про впровадження № 1712-2/1170 від 23.11.2009 р.). Результати дисертаційної роботи враховані в господарській діяльності Публічного акціонерного товариства «ЕРДЕ Банк» у розробці валютно – кредитних програм банку (довідка про впровадження № 59-14/21 від 10.03.2010 р.). Окремі положення та результати дисертаційної роботи використано у навчальному процесі кафедри міжнародної економіки економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка під час викладання дисциплін «Міжнародна економіка», «Міжнародні фінанси» для студентів спеціальності «Міжнародна економіка» (довідка про впровадження № 055/39 від 25.05.2010 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійним науковим дослідженням, всі результати якого отримані безпосередньо автором і є особистим внеском здобувача в розробку проблеми. Основні положення дисертації, які знайшли своє відображення у друкованих роботах, отримані автором одноосібно та самостійно.
Апробація результатів дослідження. Основні наукові положення, результати і висновки дисертаційної роботи обговорювалися на методологічних семінарах кафедри міжнародної економіки економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка та доповідались на восьми міжнародних наукових і науково-практичних конференціях. Зокрема, на Міжнародній науково-практичній конференції «The Science: Theory and Practice», Дніпропетровськ, Україна, 20 липня – 5 серпня 2005 р.; VI Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Актуальні проблеми економічного розвитку України» (Шевченківська весна), 20 – 23 березня 2008 р., Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Київ, Україна; VIІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Транснаціоналізація міжнародної економіки та пошук шляхів інноваційної співпраці», 15 квітня 2008 р., Український державний університет фінансів та міжнародної торгівлі, Київ, Україна; Міжнародній науково-практичній конференції молодих вчених, аспірантів та студентів: «Україна: проблеми сучасних інтеграційних процесів», 2008 р., Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Київ, Україна; ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Сучасні проблеми глобальних процесів у світовій економіці», 6 – 7 листопада 2008 р., Національний Авіаційний Університет, Київ, Україна; Міжнародній науково-практичній конференції молодих вчених, аспірантів та студентів: «Економічна глобалізація: сучасні тенденції розвитку світового господарства», 13 – 14 листопада 2008 р., Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Київ, Україна; VIІ Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Шевченківська весна: Економіка», 23 – 26 березня 2009 р., Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Київ, Україна; ІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Якість економічного розвитку: глобальні та локальні аспекти», 27 – 28 серпня 2009 р., Дніпропетровськ, Україна.
Публікація результатів дослідження. За результатами проведеного дослідження автором опубліковано тринадцять наукових праць загальним обсягом 5,06 д. а., у тому числі сім статей у наукових фахових виданнях, дві статті в інших виданнях та чотири тези конференцій.
Обсяг і структура роботи. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, переліку використаних джерел, 12 додатків. Основний зміст роботи викладено на 183 сторінках друкованого тексту, що містять 19 аналітичних таблиць та 27 рисунків. Додатки займають 24 сторінки, на яких розміщено 17 таблиць. Перелік використаних джерел з 246 найменувань подано на 22 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі здійснено теоретичні узагальнення та запропоновано низку рекомендацій щодо вирішення наукового завдання – дослідження процесів становлення біполярності світового валютного ринку та їх впливу на реалізацію валютної політики України. Це дало можливість отримати висновки теоретичного та науково-практичного характеру:
1. Поняття «валютний ринок» доцільно інтерпретувати з урахуванням функціональної, інституційної, організаційної і територіальної класифікаційних ознак як специфічну систему економічних відносин, пов’язану з переходом прав власності на валюту та валютні цінності від продавця до покупця з метою отримання ними економічної вигоди внаслідок узгодження попиту і пропозиції в спеціально організованих центрах за допомогою сучасних інформаційних та телекомунікаційних систем, які регулюються нормативно-правовими актами.
2. Якісно новим етапом в розвитку світової валютної системи є поява регіональної європейської валютної системи та введення в її межах єдиної валюти. Саме ця грошова одиниця включає в своє функціонування об’єктивні економічні закономірності, що забезпечують її перетворення на міжнародну валюту, яка створює реальну конкурентну силу долару США. Чим більшу економічну базу буде мати євро, тим швидше буде зростати його частка і роль у виконанні функції світових грошей, в той час як частка долара США буде зменшуватись і він меншою мірою буде виконувати функції міжнародних грошей для інших країн.
3. Сучасні умови розвитку світового валютного ринку виявлені шляхом дослідження економічного явища валютної біполярності. Вона розглядається як наявність конкуренції між двома міжнародними валютами – євро та доларом США, що створює специфічні характеристики функціонування світового валютного ринку в умовах трансформаційних процесів. Ці особливості пов’язані з існуванням двох валют, які в глобальній економіці одночасно виконують функції світових грошей: на євро і долар США припадає понад 80 % сукупних світових резервів та емісії міжнародних цінних паперів, понад 90 % обслуговування міжнародних розрахунків та депозитних операцій, більше 100 країн світу мають курси валют тією чи іншою мірою прив’язані до долара США та до євро, понад 60 % світової торгівлі припадає на США та Єврозону, а частка їх валют в сукупному обсязі операцій на світовому валютному ринку сягає 124 %, в той час як решти валют світу – 76 % (виходячи з того, що сукупний обсяг операцій на валютному ринку становить 200 %). При цьому узгодженість інтересів суб’єктів біполярного світового валютного ринку відбувається на основі ринкових механізмів шляхом еквівалентного використання двох ключових валют, з метою отримання максимально ефективних очікуваних результатів.
4. Застосування ідентичних інструментів валютної політики може мати різні наслідки для країн з різними типами економічних систем. Валютна політика розвинутих країн чинить значний вплив на функціонування глобального валютного середовища, а отже, вона потребує значного забезпечення валютними резервами, необхідними для підтримки курсових співвідношень національних валют. Сучасний інструментарій валютної політики країн з перехідною до ринку економікою, у тому числі України, характеризується як такий, що включає домінування адміністративних методів регулювання над економічними. При цьому особливо важливою саме на початку перехідного періоду є роль політики курсоутворення. Спільним для ефективної реалізації валютної політики країн, що розвиваються, та країн з перехідною до ринку економікою є їх приєднання до плаваючих режимів курсоутворення. Обрання країною режиму валютного курсу має ґрунтуватися на оцінці її внутрішньоекономічного стану, зовнішньоекономічних позицій, цілей соціально-економічного розвитку, та враховувати критерії оптимальних валютних зон. А при переході до режиму плаваючого валютного курсу доцільно забезпечити розвинений та ліквідний валютний ринок, послідовність політики валютних інтервенцій центрального банку, наявність альтернативного номінального орієнтира монетарної політики, ефективний механізм моніторингу та управління валютними ризиками.
5. Наслідки функціонування єдиної європейської валюти слід розглядати в двох вимірах – регіональному і глобальному, тобто з погляду міжнародної ролі євро. Запровадження євро на регіональному рівні впливає на зміни економічного середовища (єдина монетарна політика, мінімізація валютних ризиків, зниження трансакційних витрат, стандартизація витрат на залучення капіталу) та спричиняє інституційні зміни (створення нових регіональних валютно-фінансових інститутів, єдиних платіжно-розрахункових систем), а в глобальному масштабі визначається ступенем реалізації функцій міжнародної валюти (валюта прив’язки, валюта розрахунків, резервна валюта, валюта депозитів та інвестицій). Це дало змогу визначити міжнародні ефекти запровадження євро для світової валютної системи, глобального фінансового ринку, резервної політики країн, міжнародної торгівлі.
6. Детермінанти розвитку глобального статусу валюти відносяться до двох груп: економічні та фінансові умови і політичні та інституційні умови. Перша група включає темпи економічного розвитку, частку валюти в обслуговуванні зовнішньоторговельних потоків, умови торгівлі, рівень трансакційних витрат, обсяги інвестування, структуру фінансових операцій, вартість валюти на зовнішніх ринках. Друга група детермінант пов’язана із наявністю підтримки міжнародного статусу валюти економічно розвинутою країною, стабільністю політичної системи, вагою країни в глобальній економіці, ефективністю державного управління, ступенем торговельної та фінансової лібералізації. Таке виокремлення детермінант дозволило визначити структурні фактори конкуренції євро та долара США на різних рівнях. На мікрорівні вони охоплюють скорочення трансакційних витрат і політику офіційних відсоткових ставок, а на макрорівні – темпи зростання ВВП, рівні інфляції, сеньйораж. Показовими є структурні фактори на мегафінансовому рівні, які визначаються додатковими можливостями емісії боргових цінних паперів, прив’язкою валютних курсів третіх країн, часткою валюти в обслуговуванні зовнішньої торгівлі, величиною попиту міжнародних інвесторів.
7. Загрози стабільному функціонуванню євро поділяються на внутрішні/регіональні та зовнішні/глобальні. До внутрішніх загроз включається уповільнення темпів економічного розвитку країн – членів Єврозони, фрагментованість фінансового ринку, наявність різної урядової політики в межах єдиного економічного простору, обмеження неекономічного характеру, брак підтримки глобального статусу євро з боку Єврозони, недоліки в спільній монетарній політиці та в її слабкому інституційному забезпеченні. Зовнішні загрози головним чином пов’язані з обмеженістю використання євро регіональними угрупованнями світу.
8. У розвитку та формуванні біполярної системи валютних відносин між країнами визначальна роль належить міжнародним організаціям, які як глобальні інституції, є не тільки безпосередніми носіями цих процесів, а й їх регуляторами. Проте нова валютно-фінансова архітектура вимагає суттєвого зміцнення та посилення ролі МВФО. Аби вони могли адекватно реагувати на сучасний біполярний вектор розвитку глобального валютного середовища необхідно забезпечити вдосконалення їх організаційної структури, системи прийняття рішень, розширення повноважень щодо координації напрямів макроекономічних політик країн, забезпечення максимальної інформаційної прозорості, посилення ролі міжнародних стандартів та впровадження їх у всіх країнах, створення нового механізму кредитування країн.
9. Найбільш об’єктивними критеріями оцінювання оптимальності золотовалютних резервів в Україні є зовнішній (передбачає вразливість країни до шоку з боку зовнішньої торгівлі), борговий (враховує вразливість країни до коливань у міжнародних потоках капіталу) і монетарний (включає потенційний тиск на національну валюту, який можуть створити резиденти при її обміні на іноземну). Існує стала тенденція до нарощування сукупних обсягів офіційних ЗВР, що вказує на поступове зміцнення ролі зовнішньоекономічного сектору, надходження іноземної валюти на внутрішній валютний ринок України та нарощування саме їх валютної складової.
10. Механізм валютної політики залежить від розвитку внутрішніх – макроекономічні, монетарні, фінансові, інституційні та політичні груп факторів і зовнішніх – умови розвитку глобального валютного середовища, біполярність світового валютного ринку, політика МВФО, міжнародна торгівля, міжнародний рух капіталу і робочої сили. Механізм валютної політики України є неоднозначним за своїм характером та впливом на національну економіку, а переважна більшість інструментів валютного регулювання або не відповідають загальносвітовим тенденціям, або не дають очікуваного ефективного результату. Визначальною особливістю реалізації валютної політики є стійке переважання адміністративних інструментів над економічними. Крім того, в Україні немає єдиного нормативного акту, який регулює валютні відносини.
11. Незважаючи на той факт, що в Україні вже діє певна система валютного регулювання, вона потребує удосконалення. Це дасть змогу підвищити ефективність її впливу на економіку в цілому. Необхідно розробити єдину законодавчу базу регулювання валютного середовища, модернізувати та вдосконалити систему курсоутворення, актуалізувати компонентну структуру золотовалютних резервів, змінивши співвідношення іноземних валют та збільшивши частку золота, вдосконалити політику валютних інтервенцій у напрямі підвищення її узгодженості з політикою процентних ставок, забезпечити зростання ролі інститутів валютного регулювання в межах національної економіки. На законодавчому рівні варто створити чіткий та прозорий розподіл повноважень та функцій валютного регулювання серед державних органів, а також визначити межі та ступінь їх відповідальності за ефективну реалізацію положень валютної політики.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения : учебник / Е. Ф. Авдокушин. – М. : Юристъ, 1999. – 368 с.
2. Баландин А. Валютный аспект интеграции в АТР [Електронний ресурс] / А. Баландин // Спекулянт. – Режим доступу до газети : http://www.spekulant.ru.
3. Баландин А. Европейский урок для Азии [Електорнний ресурс] / А. Баландин. – Режим доступу : http://president.org.ua/news/news-128968/
4. Барсєгян А. Г. Валютно-курсова політика України в системі макроекономічного регулювання : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. ек. наук : спец. 08.00.02 “Світове господарство і міжнародні економічні відносини” / А. Г. Барсєгян. – Київ, 2007. – 20, [1] с.
5. Берлач А. І. Організаційно-правові основи біржової діяльності : навч. посібник / А. І. Берлач, Н. А. Берлач, Ю. В. Ілларіонов. – К. : Фенікс, 2000. – 336 с.
6. Бєляєв Д. О. Оптимальний обсяг золотовалютних резервів України / Д. О. Бєляєв. // Економічний Простір. – 2009. – № 23/2.
7. Биполярность [Електронний ресурс] / Социологический энциклопедический англо-русский словарь. – Режим доступу : http://www.diclib.com/cgibin/d1.cgi?l=ru&base=xn_sociology&page=showid&id=243
8. Боринець С. Я. Міжнародні фінанси: підручник. / С. Я. Боринець. – [2-ге вид., перероб. і доп.]. – К. : Знання, 2006. – 494 с. – (Вища освіта ХХІ століття).
9. Булкот О. В. Передумови зародження біполярності світового валютного ринку / О. В. Булкот // Materials of final international Scientifically-practical Conference “The Science: Theory and Practice”. Vol 4. Economic sciences. – Dnepropetrovsk Ukraine, 2005.
10. Булкот О. В. Питання економічної безпеки України в умовах сучасних інтеграційних процесів / О. В. Булкот // Науковий вісник Національного гірничого університету : наук.-техн. журн. – 2008. – № 12.
11. Булкот О. В. Азійська валютна інтеграція як чинник зародження поліполярної світової валютної системи / О. В. Булкот // Проблеми підвищення ефективності інфраструктури. Збірник наукових праць. – К. : НАУ, 2008. – № 21.
12. Булкот О. В. Перспективи розвитку світової валютної системи / О. В. Булкот // Україна : проблеми сучасних інтеграційних процесів. Зб. наук. праць за рез. наук.- практ. конф. асп. і студ. – К., 2008.
13. Булкот О. В. Проблеми та перспективи функціонування світової валютної системи на сучасному етапі / О. В. Булкот // VІІ Міжнар. наук.-практ. конф. молодих науковців : Транснаціоналізація міжнар. економіки та пошук шляхів інноваційної співпраці. Збірник матеріалів – К. : УДУФМТ, 2008.
14. Булкот О. В. Азійська валютна інтеграція як чинник формування поліполярної світової валютної системи / О. В. Булкот // Збірник наукових праць за результатами Міжнар. наук.-практ. конф. Сучасні проблеми глобальних процесів у світовій економіці. – К. : НАУ, 2008.
15. Булкот О. В. Проблеми функціонування міжнародних валютно-фінансових організацій за умов сучасної світової кризи / О. В. Булкот // ІІ Міжнар. наук.-практ. конф. Якість економічного розвитку : глобальні та локальні аспекти : Збірник наукових праць. – Дніпропетровськ : ПДАБА, 2009.
16. Булкот О. В. Регіоналізм як визначальний вектор зародження валютного поліцентризму / О. В. Булкот // Вісник Київського національного університету ім. Т. Шевченка. Серія Економіка. – 2009. – № 110/2009.
17. Булкот О. В. Сучасні тенденції трансформації глобальної фінансової системи / О. В. Булкот // Економічна глобалізація : сучасні тенденції розвитку світового господарства. Зб. наук. праць молодих вчених, асп., студ. : Всеукр. наук.-практ. конф. за міжнар. участю. – К., 2009.
18. Булкот О. В. Роль міжнародних фінансових інститутів в розвитку та регулюванні сучасної валютної системи / О. В. Булкот // Формування ринкових відносин в Україні. Збірник наукових праць. – К., 2009. – № 11.
19. Булкот О. В. Ефективність управління золотовалютними резервами України як одна із детермінант економічного зростання / О. В. Булкот // Формування ринкових відносин в Україні. Збірник наукових праць. – К., 2010. – № 4.
20. Булкот О. В. Особливості реалізації валютної політики країнами в умовах нестабільного розвитку / О. В. Булкот // Науковий вісник Академії Муніципального Управління. Збірник наукових праць. – К., 2010. – № 8.
21. Булкот О. В. Формування біполярності світового валютного ринку / О. В. Булкот // Економіка : проблеми теорії та практики. Збірник наукових праць. – Дніпропетровськ : ДНУ, 2005. – Вип. 205: Т. І.
22. Бураковський І. В. Глобальна фінансова криза: уроки для світу та України / І. В. Бураковський, О. В. Плотніков. – Х. : Фоліо, 2009. – 304 с.
23. Бураковський І. В. Євро : інституційний механізм та перші результати функціонування / І. В. Бураковський // ЄВРО. Економічний вимір інтеграції: Аналіт. щоквартальник. – 2003. – № 2. – С. 1-9.
24. Бураковський І. В. Теорія міжнародної торгівлі : підручник / І. В. Бураковський. – К. : Основи, 2000. – 241 с.
25. Бураковський І. В. Наслідки фінансової кризи для ЄС на прикладі Греції / І. В. Бурковський // International Review. – 2010. – № 1. – С. 15-20.
26. Бураковський І. В. Українська економіка в міжнародному контексті : проблеми та виклики / І. В. Бураковський // Дзеркало тижня. – 2008. – № 13.
27. Валютный рынок и валютное регулирование : учеб. пособие / [под ред. И. Н. Платоновой]. – М. : БЕК, 1996.
28. Василик О. Д. Державні фінанси / О. Д. Василик. – К. : Либідь, 2003. – 302 с.
29. Глобализация и национальные финансовые системы : сборник / [ под ред. Д. А. Хансона, П. Хонохана, Дж. Маджнони ] ; [пер. с англ.]. – М. : Весь Мир, 2005. – 306 с.
30. Гроші та кредит : підруч / [ М. І. Савлук, А. М. Мороз, М. Ф. Пуховкіна та ін. ] ; за заг. ред. М. І. Славука. – [3-тє вид., перероб. і доп.]. – К. : КНЕУ, 2002.
31. Дэниелс Д. Международный бизнес : внешняя среда и деловые операции / Д. Дэниелс, Ли Х. Радеба ; [пер. с англ.]. – [6-е изд.] – М. : Дело, 1998. – 784 с.
32. Дзюблюк О. Деякі аспекти грошово-кредитного регулювання економіки / О. Дзюблюк // Економіка України – 2000 – № 4 – с.17-23.
33. Дзюблюк О. В. Валютна політика : підручник / О. В. Дзюблюк. – К. : Знання, 2007. – 422 с.
34. Дорога в майбутнє – дорога в Європу : Європейська інтеграція України : наук. вид. / [ І. Бураковський, А. Веселовський, О. Павлюк, Г. Немиря та ін. ]. – К. : Центр європ. та міжнар. дослідж., 2000. – 108 с.
35. Эльянов А. Я. Экономическая модернизация развивающихся стран в региональном разрезе / А. Я. Эльянов // Мировая экономика и международные отношения. – 2008. – № 6. – С.19-29.
36. Эльянов А. Я. Развивающиеся страны в мировой экономике: тенденции и проблемы / А. Я. Эльянов // Мировая экономика и международные отношения. – 2007. – № 2. – С.3-15.
37. Эльянов А. Я. Мировой экономический кризис и развивающиеся страны / А. Я. Эльянов // Мировая экономика и международные отношения. – 2009. – № 10. – С.24-32.
38. Енциклопедія банківської справи України [за ред. В. С. Стельмаха]. – К. : Молодь, Ін Юре, 2001. – 680 с.
39. Ершов М. В. Валюты в мировой торговле / М. В. Ершов. – М. : Наука, 1992. – 154 с.
40. Ершов М. В. Перспективы мировой валютной системы и роль доллара в условиях кризиса [Електронний ресурс] / М. В. Ершов. – Режим доступу : http://www.forex.ua/analit/ershov.shtml
41. Еш С. М. Фінансовий ринок : навч. посіб. / С. М. Еш. – К. : Центр учбової літератури, 2009. – 528 с.
42. Журавка Ф.О. Проблемні аспекти вибору резервної валюти при формуванні та управлінні золотовалютними резервами:світові тенденції та Україна / Ф. О. Журавка // Вісник СевДТУ. : Економіка і фінанси: зб. наук. пр. — Севастополь: Вид-во СевНТУ. – 2008. – Вип. 92.
43. Загородній А. Г. Фінансовий словник / А. Г. Загородній, Г. Л. Вознюк, Т. С. Смовженко. – [2-ге видання, випр. та доп.]. – Львів : «Центр Європи», 1997.
44. Зубченко Л. Евро как мировая валюта [Електронний ресурс] / Л. Зубченко. – Режим доступу : http://www.perspektivy.info/oykumena/ekdom/evro_kak__mirovaya_valiuta_2007-10-14-50-48.htm
45. Калашнікова Т. В. Фінансовий ринок : навч. посіб. / Т. В. Калашникова. – К. : «Хай-Тек Прес», 2008. – 232 с.
46. Капітоненко М. Г. Вестфальська система міжнародних відносин [Електронний ресурс] / М. Г. Капітоненко. – Режим доступу : http://www.edu.cirs.kiev.ua/smainmenu-16/s-smainmenu-76/sss-y-mainmenu-79.html
47. Кігель В. Р. Як зміцнювати валютний резерв засобами математики, з урахуванням індивідуальних переважань : посібник / В. Кігель. – К. : Конкорд, 2005. – 54 с.
48. Киреев А. П. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. Учебное пособие для вузов. Ч. 2 / А. П. Киреев. – М. : Междунар. отношения, 1999. – 488 с.
49. Корнелиус Л. Торговля на мировых валютных рынках / Л. Корнелиус. – [2-е изд.] – М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. – 21-23 с. – 716 с.
50. Костюченко О. А. Правові засади валютного регулювання в Україні : навч. посібник / О. А. Костюченко. – К. : КНТ, 2009. – 224 с.
51. Кругман П. Р. Международная экономика. Теория и политика : учебник для вузов / П. Р. Кругман, М. Обстфельд. ; [пер. с англ. В. П. Колесова, М. В. Кулакова]. – М. : МГУ, ЮНИТИ, 1997.
52. Лапчук Б. Ю. Валютна політика : навч. посіб. / Б. Ю. Лапчук. – К. : Знання, 2008. – 212 с.
53. Латиноамериканський союз [Електронний ресурс] / Частный кореспондент. – Режим доступу до газети : http://www.chaskor.ru/n.php?id=1654
54. Латиноамериканский рецепт валютного регулирования [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.real-voice.info/modules/myarticles/article.php?storyid=160
55. Ломакин В. К. Мировая экономика : учебник для вузов / В. К. Ломакин. – [2-е изд., перераб. и доп.] – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 735 с.
56. Лупін О. Б. Управління золотовалютними резервами Національного банку України : автореф. дис. канд. екон. наук: 08.04.01 “Фінанси, грошовий обіг і кредит” / О. Б. Лупін. – Ірпінь, 2002. – 20 [1] с.
57. Луцишин З. О. Трансформація світової фінансової системи в умовах глобалізації / З. О. Луцишин. – Київ : Видавництво “ДрУк” – 2002. – 320с.
58. Луцишин З. О. Світова валютна система в умовах побудови новітньої глобальної фінансової архітектури / З. О. Луцишин // Вісник Київського національного університету ім. Тараса Шевченка. Міжнародні відносини: ВПЦ “Київський університет”. – 2001. – Випуск № 19. – С.20-26.
59. Луцишин З. О. Сутність і тенденції розвитку світового фінансового середовища / З. О. Луцишин // Вісник НБУ. – № 4. – 2001. – С.46-50.
60. Луцишин З. О. Стратегічні цілі реформування світового фінансового середовища та формування його глобальної архітектури / З. О. Луцишин // Київський національний університет імені Тараса Шевченка. Наукові записки. Том Х. Інститут міжнародних відносин. – 2004. – С.91-100.
61. Лядов О. Провокационный курс еврозоны [Електронний ресурс] / О. Лядов // Валютный спекулянт. – 21.03.2010. – Режим доступу : http://www.spekulant.ru/magazine/Provokacionnyj_kurs_evrozony.html
62. Макконелл К. П. Экономикс : принципы, проблемы и политика / К. П. Макконелл, С. Л. Брю.; [пер. с англ. 11-го изд.]. – К. : Хагар-Демос, 1993. – 785 с.
63. Макроанализ валютного курса : от Касселя до Обстфельда и Рогоффа / Моисеев С // Валютный спекулянт. – 2003 г. – № 5.
64. Макроанализ валютного курса : от Касселя до Обстфельда и Рогоффа. Часть ІІ / Моисеев С // Валютный спекулянт. – 2003 г. – № 6.
65. Малиш Н. А. Моделювання економічних процесів ринкової економіки : навч. посібник / Н. А. Малиш. – К. : МАУП, 2004 – 120 с.
66. Марена Т. В. Формування валютної політики країн світу в сучасних умовах : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.02 “Світове господарство і міжнародні економічні відносини” / Т. В. Марена. – Донецьк, 2008. – 20, [1] с.
67. Маслов О. "Динар залива", золото, энерговалюта и вектора в мультивалютное будущее после Первой глобальной Великой депрессии [Електронний ресурс] / О. Маслов. – Режим доступу : http://www.polit.nnov.ru/2008/01/15/multigcconsens/
68. Маслова С. О. Фінансовий ринок : навч. посіб. / С. О. Маслова, О. А. Опалов. – [2-ге вид., випр.]. – К. : Каравела, 2003.
69. Матіос А., Ковальчук А. Щодо формування й застосування золотовалютних резервів в Україні та світі [Електронний ресурс] / А. Матіос А. Ковальчук. – Режим доступу : http://ru.tsn.ua/analitika/shchodo-formuvannya-i-zastosuvannya-zolotovalyutnih-rezerviv-v-ukrayini-ta-sviti.html
70. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / [ Т. И. Алибегов, С. А. Былиняг, Г. В.Дехтяренко, Л. Н. Красавина, и др. ] ; под ред. Л. Н. Красавиной. – М. : Финансы и статистика, 2007. – 573 c.
71. Международный менеджмент : учебник для вузов / [ С. Э. Пивоваров, Л. С. Тарасевич, А. И. Майзель и др. ] ; под ред. С. Э. Пивоварова, Л. С Тарасовича, А. И. Майзеля. – [2-е изд. исправл. и доп.]. – Издательский дом «Питер», 2001 – (Серия «Учебники для вузов»).
72. Механизмы подотчетности органов регулирования финансового сектора / Е. Хюпкес, М. Квинтин, М. У. Тейлор // Вопросы экономики. – 2006 г. – № 39.
73. Міжнародна економіка : навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц. / [ А. М. Поручник, Я. М. Столярчук, О. Д. Павловська та ін. ] ; за ред. д-ра екон. наук, проф. А. М. Поручника. — К. : КНЕУ, 2005. — 156 с.
74. Міжнародна економіка : навч. посібник / [за ред. Ю. Г. Козака, В. В Ковалевського.]. – Київ : ЦУЛ, 2004.
75. Міжнародна економіка : підручник / [ А. П. Румянцев, Г. Н. Климко, В. В. Рокоча та ін. ] ; за ред. А. П. Румянцева. – [2-ге вид., випр. і доп.]. – К. : Знання, 2004. – 449 с. – (Вища освіта ХХІ століття).
76. Міжнародна економіка : навч. посібник / за ред. Ю. Г. Козак, Н. С. Логвінова, В. М. Осіпов. – [2-ге видання перероб. та доп.]. – К. : Центр учбової літератури, 2008. – 1118 с.
77. Міжнародні фінанси : підручник / [ О. І. Рогач, А. С. Філіпенко, Т. С. Шемет та ін. ] ; за ред. О. І. Рогача. – К. : Либідь, 2003. – 784 с.
78. Міжнародні розрахунки та валютні операції : навч. посібник / [ Т. С. Шемет, А. М. Коряк, О. М. Диба ] ; за заг. ред. Т. С. Шемет. – К. : КНЕУ, 2009. – 348 с.
79. Миклошевская Н. А. Международная экономика : учебник / Н. А. Миклошевская, А. В. Холопов. – М. : МГУ им. М. В. Ломоносова, «Дело и сервис», 1998.
80. Михальський В. В. Деривативи, забезпечені золотом : навч. посібник / В. В. Михальський. – К. :Эльга, Ника-Центр, 2002. – 191 с.
81. Мишкін Ф. С. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків / Ф. С. Мишкін. ; [пер. с англ. Панчишин, Г. Стеблій, А. Стасишин]. – К. : Основи, 1998. – 559 с.
82. Монетарна політика Національного банку України : сучасний стан та перспективи змін / [за ред. В. С. Стельмаха]. – К. : Центр наукових досліджень Нац. б-ка України, УБС НБУ, 2009. – 404 с.
83. Національний банк і грошово-кредитна політика : підручник / [ А. М. Мороз, М. Ф. Пуховкіна, М. І. Савлук та ін. ] ; за ред. А. М. Мороза і М. Ф. Пуховкіної. – К. : КНЕУ, 2005. – 556 с.
84. НБУ увеличил долю евро в резервах [Електронний ресурс] : Агентство новин «Подробности». – 2009. – Режим доступу : http://podrobnosti.ua/economy/2009/04/29/599281.html
85. Німеччина пропонує створити Європейський валютний фонд [Електронний ресурс]. – Е-Правда. – 08.03.2010. – Режим доступу : http://www.epravda.com.ua/news/4b94d11d573ce/
86. Овчинников Г. П. Международная экономика : учеб. пособие / Г. П. Овчинников. – СПб. : Изд-во Михайлова В. А., Изд-во «Полиус», 1998.
87. Олейнов А. Единая европейская валюта : процесс интернационализации [Електронний ресурс] / А. Олейнов // Государственная служба. – 2002. – № 4 (18). – Режим доступу : http://www.rags.ru/akadem/all/18-2002/18-2002-50.html
88. Орлюк О. Л. Банківська система України. Правові засади організації / О. Л. Орлюк. – К. : Юрінком Інтер, 2003. – 240 с.
89. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения / М. Пебро. – М. : Прогресс, 1994.
90. Перспективы развития мировой экономики : Кризис и подъем [Електронний ресурс] / МВФ – Апрель 2009 г. – Режим доступу : www.imf.org
91. Пирожков С. І. Фінансова політика в Україні та Російській Федерації: порівняння, досвід, проблеми : Монографія / С. І. Пирожков, А. І. Сухоруков, О. Я Григоренко; за ред. А. І. Сухорукова. — К.: НІУРВ, 2000.
92. Пищик В. Роль евро в трансформации международной валютно- финансовой системы / В. Пищик // Рынок ценных бумаг. – Москва, 2000 г. – № 9.
93. Поважна Н. Я. Міжнародні валютно-фінансові організації як складова інституціональної основи глобалізації світової економіки / Н. Я. Поважна // Зб. наук. праць. Міжнародна економіка. – Київ. : Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України. – 2000. – № 27. – С. 198–202.
94. Полярність в міжнародних відносинах [Електронний ресурс] / Словник-довідник. – Режим доступу : http://www.experiencefestival.com/a/Polarity_in_international_relations_-_Bipolarity/id/5382880
95. Полярність [Електронний ресурс] / Довідкова енциклопедія Вікіпедія. – Режим доступу : http://en.wikipedia.org/wiki/Polarity_(power)
96. Проблемы Португалии приводят к ослаблению евро [Електронний ресурс]. – Валютный спекулянт. ¬ 20.02.2010. – Режим доступу : http://www.spekulant.ru/magazine/2010/02_2010/Problemy_Portugalii_privodyat_k_oslableniyu_evro.html
97. Райзберг Б. А. Современный энциклопедический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. – [2-е изд., испр.]. – М. : ИНФРА-М, 1999. – 479 с.
98. Резникова А. А. Система валютного регулирования в Украине на современном этапе : автореф. дис на здобуття наук. ступеня канд. экон. наук : спец. 08.04.01 “Финансы, денежный оборот и кредит” / А. А. Рєзникова. – К., 2001. – 18 с.
99. Реформа международной финансовой системы [Електронний ресурс] / Фонд "Бюро экономического анализа". – Режим доступа : http://www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/bea/analysis/1999/bea20031999rept/bea20031999rept000.htm
100. Рикардо Д. Сочинения / Д. Рикардо. – М. : Госполитиздат, 1955. – 120 с.
101. Розширення Європейського Союзу : вплив на відносини України з центральноєвропейськими сусідами / [ Бурковський І., Мовчан В., Вітер О. ]. – К. : К.І.С, 2004. – 358 с.
102. Савельєв Є. В. Міжнародна економіка. Теорія міжнародної торгівлі і фінансів. – К. : Економічна думка, 2002. – 504с.
103. Світова економіка : Підручник / [ Філіпенко А. С., Рогач О. І., Шнирков О. І. та ін. ]. – К. : Либідь, 2000. – 582 с.
104. Слипченко М. Н. Влияние изменений в мировой валютной системе на направления реализации процессов валютно-финансовой интеграции в СНГ / Э. В. Искренко, М. Н. Слипченко // Известия ВолГТУ. Серия «Актуальные проблемы реформирования российской экономики (теория, практика, перспектива)». Межвузовский сборник научный статей. – ВолГТУ. – Волгоград. – 2006. – № 4.
105. Смолянська О. Ю. Фінансовий ринок : навч. посіб. / О. Ю. Смолянська. – К. : центр навч. літ., 2005.
106. Снежко Е. Доверьтесь Бреттон-Вуду / Е. Снежко, Д. Рябкова // Инвестгазета. – 2008. – № 41.
107. Создание наднациональной резервной валюты и другие предложения России к саммиту "Группы двадцати" в Лондоне [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.regnum.ru/news/1137462.html 16.03.2009
108. Страны Персидского Залива создают единный валютный союз [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.warandpeace.ru/ru/news/view/31106/
109. Тушницький Н. О. Монетарні інструменти макроекономічного регулювання у період переходу України до ринку.: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.01.01 “Економічна теорія” / Н. О. Тушницький. – Львів, 2002. – 20, [1] с.
110. Україна і світове господарство : взаємодія на межі тисячоліть : навч. посібник / [ А. С. Філіпенко, В. С. Будкін, А. С. Гальчинський та ін. ]. – Київ: Либідь. – 2002.
111. Федоткіна О. Ю. Роль золота у формуванні золотовалютних резервів Центральних банків [Електронний ресурс] / О. Ю. Федоткіна. – Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/Portal/natural/VNULP/Menegment/2007_606/69.pdf
112. Финансовый кризис : Обзор [Електронний ресурс] / МВФ. – 15.12.2008 г. Режим доступу : www.imf.org
113. Философский словарь / [под ред. М. М. Розенталя, П. Ф. Юдина]. – [2-е изд.]. – М. : Издательство политеческой литературы, 1968.
114. Циганкова Т. М. Міжнародний маркетинг : навч. посібник / Т. М Циганкова. – К. : КНЕУ, 1998. – 120 с.
115. Шатковская А. Роль международных финансовых организаций в урегулировании финансовых кризисов в развивающихся странах / А. Шатковская. // Теория и практика управления. – 2005. – №6.
116. Шелудько В. М. Фінансовий ринок : навч. посіб. / В. М. Шелудько. – [3-тє вид., випр. і доп.]. – К. : Знання-Прес, 2008.
117. Шемет Т. С. Теорія і практика валютного курсу : навч. посібник / Т. С. Шемет ; за ред. О. І. Рогача. – К. : Либідь, 2006. – 360 с.
118. Шемет Т. С. Міжнародні фінанси: Підручник / Т. С. Шемет ; за заг. ред. А. А. Мазаракі. – К.: Київський нац. торгово-екон. ун-т, 2000.
119. Шнирков О. І. Європейський валютний союз : навчальний посібник / О. І. Шнирков, О. В. Кузнєцов, С. В. Кульпінський. – К. : Видавничо-поліграфічний центр «Київський університет», 2001. – 198 с.
120. Щербакова О. Валютна політика Національного банку України / О. Щербакова // Вісник НБУ. – 2007. — № 6.
121. Abed G. The GCC Monetary Union : Some Conciderations for the Exchange Rate Regime / G. Abed, N. Erbas, B. Guerami // IMF Working Papes. – 2003. – № 03166.
122. Annual report [Електронний ресурс]. – ECB, 2009. – Режим доступу : www.ecb.int
123. Arndt S., Richardson J. D. Real-Financial Linkages Among Open Economies / S. Arndt, J. D. Richardson. – Cambridge, Massachusetts : MIT Press, 1987 – p. 49–57.
124. Baily M. N. Persistent Dollar Swings and the US Economy / M. N. Baily. – Washington : Institute for International Economics, 2002.
125. Baily M. N. Transforming the European Economy / M. N. Baily, J. F. Kirkegaard. – Washington : Institute for International Economics, 2004.
126. Bergsten C. F. The Dilemmas of the Dollar : The Economics and Politics of United States / C. F. Bergsten. – New York : NYU Press, 1996.
127. Bergsten C. F. The Dollar and the Euro / C. F. Bergsten // Foreign Affairs. – 1997. – №. 4 – p. 83–95.
128. Bergsten C. F. The Euro Versus the Dollar : Will There Be a Struggle for Dominance? / C. F. Bergsten // Journal of Policy Modeling. – 2002. – №. 4 – p. 307-314.
129. Bergsten C. F. The Euro and the World Economy : Papers on Conference on The Eurosystem, the Union and Beyond : The Single Currency and Implications for Governance, April 27, 2005 [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.ecb.int
130. Biais B. European Corporate Bonds Markets : Transparency, Liquidity, Efficiency / [ B. Biais, J. D.Declerck, R. Porters, E-L von Thadden ]. – London : Centre for Economic Policy Research, 2006.
131. Binnendijk H. Back to Bipolarity? [Електронний ресурс] / H. Binnendijk, A. Henrikson // The Washington Quarterly. – 1999. – № 161. – Режим доступу : http://www.ndu.edu/inss/strforum/SF161/forum161.html
132. Blinder A. Central Banking in Theory and Practice / A. Blinder. – Cambridge : Cambridge University Press. – 1998. – р. 7.
133. Bussiere M. Exchange Rate Pass-Through in the Global Economy. The Role of Emerging Market Economy / M. Bussiere, R. Peltonen // Working Paper Series. – ECB, 2008. – № 951.
134. Chinn M. The Euro May Over the Next 15 Years Surpass the Dollar as Leading International Currency / M. Chinn, J. Frankel // NBER Working Paper. – 2008. – № 13909.
135. Choo H. G. Currency Union in East Asia / H. G. Choo, Y. Wang. – Seoul : Korean Institute for International Economic Policy, 2002.
136. Classification of Exchange Rate Arrangements and Monetary Frameworks [Електронний ресурс]. – IMF, 2008. – Режим доступу : www.imf.org/publ
137. Cohen B. J. Enlargement and the International Role of the Euro / B. J. Cohen // Review of International Political Economy. – 2007. – № 5.
138. Cooper R. N. The Future of the Dollar / R. N. Cooper // Policy Brief. – Peterson Institute for Inrenational Economics, 2009. – № 09-21.
139. Cheung Y.-W. Empirical Exchange Rate Models of the Nineties : Are Any Fit to Survive? / Y. W. Cheung, M. Chinn, A. Pascual. // NBER Working Paper. – 2002. – № 9393.
140. Chinn M., Frankel J. Will the Euro Eventually Surpass the Dollar? In G7 Current Account Imbalances : Sustainability and Adjustment / M. Chinn, J. Frankel. – Chicago : IL: University of Chicago Press, 2007.
141. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves [Електронний ресурс]. – IMF, 2010. – Режим доступу : http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm
142. David R. Money and Banking / R. David. – Kamerschen College Division South-western Publishing Co., 1992.
143. Direction of Trade Statistics [Електронний ресурс]. – IMF, 2008. – Режим доступу : www.imf.org//stat
144. Dooley M. P. An Essay on the Revived Bretton Woods System [Електронний ресурс] / [ M. P. Dooley, D. Folkerts-Landau, P. Garber ] // Working Paper. – Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research, 2003. – № 9971 — Режим доступу : http://www.nber.org/papers/w9971
145. Dooley M. P. Bretton Woods II Still Defines the International Monetary System. [Електронний ресурс] / [ M. P. Dooley, D. Folkerts-Landau, P. Garber ] // National Bureau of Economic Research. — 2009. – Режим доступу : http://ideas.repec.org/p/nbr/nberwo/14731.html
146. Eichengreen B. The International Monetary System in the Last and Next 20 Years / B. Eichengreen, R. Razo-Garcia // Economic Policy. – 2006. – № 21.
147. Eichengreen B. European Monetary Unification / B. Eichengreen // Journal of Economic Literature. – 1993. – № 31 – р. 1321–1357.
148. Eichengreen B. The SDR, Reserve Currencies and the Future of the International Monetary System / B. Eichengreen, J. Frankel. – 1996.
149. Eichengreen B. Sterling`s Past, Dollars Future : Historical Perspectives on Reserve Competition [Електронний ресурс] / B. Eichengreen // Tawney Lecture delivered to Economic History Society. – UK, Leicester, April 10, 2005. – Режим доступу : www.econ.berkeley.edu
150. Eichengreen B. Global Imbalances and the Lessons of Bretton Wods / B. Eichengreen. – Cambridge, MA : MIT Press, 2006.
151. Eichengreen B. The Rise and the Fall of the Dollar, or when Did the Dollar Replace Sterling as the Leading International Currency? / B. Eichengreen, M. Flandreau // NBER Working Paper. – 2008. – № 14154.
152. Engel Ch. From the Purchasing Power Parity : Causes and Welfare Costs / Ch. Engel, R. J. Deviations // Journal of International Economics. – 2001. – № 55 – p. 29-57.
153. EMU@10 : Successes and Challenges after 10 Years of Economic and Monetary Union [Електронний ресурс]. – Directorate-General for Economic and Financial Affairs // European Commission. – 2008. – Режим доступу : www.ecb.int/publ/
154. European call for 'Bretton Woods II. [Електронний ресурс]. – Financial Times. – Режим доступу : http://www.ft.com/cms/s/0/7cc16b54-9b19-11dd-a653-000077b07658.html
155. European Union Foreign Investment Yearbook. – Brussels : European Commission. – 2007, 2008.
156. Exchange Rate Regime Bipolarity Continues : Papers on IMF Research Conference November 27, 2007 [Електронний ресурс]. – IMF Survey online. – Режим доступу : www.imf.org
157. Fernanderz R. Return to Regionalism : An Analysis of Non-Traditional Gains from Regional Trade Arrangements / R. Fernanderz, J. Fortes. — The World Bank Economic Review, 1998. – № 2.
158. Financial Integration in Europe [Електронний ресурс]. – ECB, 2008. – Режим доступу : www.ecb.int/publ/
159. Financial Stability Review [Електронний ресурс]. – ECB, 2009. – Режим доступу : www.ecb.int
160. Financial Statistics [Електронний ресурс]. – ECB. – Режим доступу : http://www.ecb.int/stats/monetary/rates/html/index.en.html
161. Fischer S. Essays from a Time of Crisis : The International Financial System, Stabilization, and Development / S. Fischer. – Cambridge, Massachusetts, MIT Press, 2004.
162. Fischer S. Exchange Rate Regimes : Is the Bipolar View Correct? / S. Fischer // IMF Staff Papers. – 2001. – Vol. 38, Nо. 2.
163. Fischer S. Mundell-Fleming Lecture : Exchange Rate Systems, Surveillance, and Advice / S. Fischer // IMF Staff Papers. – 2008 – Vol. 55, No. 3.
164. Frankel J. A. The Concise Encyclopedia of Economics [Електронний ресурс] / J. A. Frankel. – Режим доступу : http://www.econlib.org/library/Enc/ForeignExchange.html
165. Frankel J. Currency Crashes in Emerging Markets : An Empirical Treatment // J. Frankel, A. Rose // Journal of International Economics. – 1996. – № 41. – p. 351–366.
166. Frankel J. An Estimate of the Effect of Common Currencies on Trade and Income / J. Frankel, A. Rose // Quarterly Journal of Economics. – 2002. – №117. – p. 437–466.
167. Föderl-Schmid A. Mehr Europa für den Euro [Електронний ресурс] / A. Föderl-Schmid // Der Standard. – 17.03.2010. – Режим доступу : http://derstandard.at/1268700685771/Mehr-Europa-fuer-den-Euro
168. Foreign Investment in Latin America and the Caribbean in 2008. – Santiago : ECLAC, 2007.
169. Gadomski W. Grecki test Europy [Електронний ресурс] / W. Gadomski // Gazeta Wyborcza. – 17.03.2010. – Режим доступу : http://wyborcza.pl/1,90913,7669079,Grecki_test_Europy.html
170. Galati G. The Euro as the Reserve Currency : a Challenge to the Pre-eminence of the US Dollar? / G. Galati, P. Wooldridge // BIS Working Paper. – 2006. – № 218.
171. Global Financial Stability Report. Meeting New Challenges to Stability and Building a Safer System [Електронний ресурс]. – IMF, 2010. – Режим доступу : www.imf.org
172. Goldberg L. Trade Invoicing in the Accessing Countries : Are They Suited to the Euro? Materials on International Seminar on Macroeconomics / L. Goldberg. – [ed. J. Frankel, C. Pissarides]. – Cambridge : MA: National Bureau of Economic Research and MIT Press. – 2007.
173. Goldberg L. Macroeconomic Independence and the International Role of the Dollar / L. Goldberg, C. Tille // NBER Working Paper. – 2008. – № 13820.
174. Hawkins J. Measuring Potential Vulnerabilities in Emerging Market Economies / J. Hawkins, M. Klau // BIS Working Paper. – 2000– № 91 – p. 5.
175. Issing O. The Birth of the Euro / O. Issing. – Cambridge University Press, 2008.
176. Johnson H. G. Theoretical Problems of the International Monetary System / H. G. Johnson // Pakistan Development Review. – 1967 – № 7 – р. 1-28.
177. Johnson H. G., Uncommon Arguments for Common Currencies / H. G. Johnson, A. K. Swoboda // The Economics of Common Currencies. – London: Allen & Unwin Ltd., 1973.
178. Jung J. Regional Financial Cooperation in Asia : Challenges and Path to Development [Електронний ресурс] / J. Jung // BIS. – 2008. – No 42. – Режим доступу : www.bis.org
179. Kane D. R. Principles of international finance / D. R. Kane. – Croom Helm, 1988.
180. Kannan P. On the Welfare Benefits of an International Currency / P. Kannan // IMF Working Paper. – 2007. – № 07/49.
181. Krugman P. Balance Sheets Effects, the Transfer Problem and Financial Crises / P. Krugman ; [ ed. by P. Isard, A. Razin, and A. Rose ]. – New York : Kluwer Academic Publishers, 1999 – p. 31–44.
182. Krugman P. R., Obstfeld M. International Economics : Theory and Policy. – [2nd ed]. / P. R. Krugman, M. Obstfeld. —New York:Harper Collins Publishers, 1991.
183. Lane P. R. Тhe external wealth of nations Mark II : revised and Extended estimates of foreign assets and liabilities 1970-2004 / P. R. Lane, G. M. Milesi-Ferretti // Jornal of International Economics. – 2007. – № 2. – р. 73.
184. Lane P. R. The New Open Economy Macroeconomics : A Survey / P. R. Lane // CEPR Discussion Paper. – 1999. – № 2115.
185. Lane P. R. Financial Globalization and Exchange Rates / P. R. Lane, G. M. Milesi-Ferretti // IMF Working Paper. – 2005. – № 05/03.
186. Lendvai P. Angst um den Euro [Електронний ресурс] / P. Lendvai // Der Standard. – 11.03.2010. – Режим доступу : http://derstandard.at/1267743722517/Angst-um-den-Eurо
187. Levin J. H. A Guide to the Euro / J. H. Levin. – Boston : Houghton Mifflin, 2000.
188. Mansfield E. D. Concentration, Polarity, and the Distribution of Power / E. D. Mansfield // International Studies. – 1993. – № 37 (1). – p. 105-128.
189. Matsuyama K. Toward a Theory of International Currency / K. Matsuyama, N. Kiyotaki, A. Matsui // Review of Economic Studies. – 1993. – № 60. – р. 283-307.
190. Mazower M. Greece’s history is defined by foreign meddling [Електронний ресурс] / M. Mazower // The Financial Times. – 09.03.2010. – Режим доступу : http://www.ft.com/cms/s/0/4bede68a-2aef-11df-886b-00144feabdc0.html
191. McKinnon R. Exchange Rate under the East Asian Dollar Standard : Living with Conflicted Virtue / R. McKinnon. – Cambridge, MA : MIT Press, 2006.
192. Meese R. Empirical Exchange Rate Models of the Seventies : Do They Fit Out of Sample? / R. Meese, K. Rogoff // Journal of International Economics. – 1983. – № 14. – p. 3-24.
193. Methodological Advances in the Assessment of Equilibrium Exchange Rate / [ Bussiere M., Ca’Zorzi M., Chudik A., Dieppe A. ] / ECB Working Paper Series. – 2010. – № 1151.
194. Mileva E. Oil Market Structure, Network Effects and the Choice of Curren